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白糖：冲击前高

(资料图片)

【期货动态】国际方面，洲际交易所(ICE)白糖期货周二收涨，受印度减产预期支撑。郑糖夜盘继续上涨，强势突破6200。

【现货报价】南宁中间商新糖站台报价6180元/吨，上调50元/吨，昆明中间商报价新糖报价6020-6090元/吨，上调50-60元/吨。

【市场信息】1、印度考虑额外出口100万吨，但是前提是今年整体产量达到预估中的3360万吨。

【南华观点】糖价延续涨势，关注前期高点的突破。

苹果：震荡洗盘

【期货动态】昨日苹果05维持高位震荡，10合约继续上涨修补价差。

【现货动态】山东栖霞冷库走货不快，价格暂稳，部分副产区看货客商增多，冷库成交略有好转。陕西交易氛围变化不大，客商小果走货稍快。甘肃部分副产区果农货剩余量较低，货源质量两极分化，客商积极性一般。广东批发市场到车有所增多，槎龙市场早间到车24车左右，下桥市场到车16车左右，江门市场到车14车左右，市场交易氛围稍有好转。

【南华观点】短期05苹果价格处于日内较大波动中，关注8870支撑和9200压力。10合约的上涨更多是对于未来气温变化的提前炒作，需要警惕价格的异动。

玉米&淀粉：价差进一步回归

【期货动态】CBOT玉米周二下跌，交易商在USAD供需报告公布前一天调整仓位。

昨日夜盘大连玉米及淀粉盘整，米粉价差进一步收缩。

【现货报价】玉米：锦州港（600190）报价2850元/吨，与昨日持平；蛇口港报价2950元/吨，下调10元/吨；哈尔滨报价2680元/吨，与昨日持平。淀粉：黑龙江报价2950元/吨，上涨20元/吨；山东报价3130元/吨，与昨日持平。

【市场分析】。东北玉米贸易装车价格大致稳定，北港集港量高位，产区基层烘干塔择优建库，基层潮粮售粮节奏不一。华北深加工企业价格以稳为主，市场供应氛围尚可。销区玉米价格偏弱，饲料企业随用随采，观望情绪较强，港口成交偏弱，远期订单为主，需求疲软，有一定溢价空间。

淀粉方面，华北多少厂库偏紧，挺价心态明显，副产品价格持续下跌，利润亏损严重，工厂积极挺价主产品。

【南华观点】短期看，淀粉与玉米价差存在进一步走扩的可能。

油料：小幅波动

【盘面回顾】近期随着USDA3月报告即将出炉，可能存在供给下修预期，支撑短期国际大豆及国内蛋白价格的下方空间。

【市场消息】昨日公布海关快讯，1-2月我国大豆进口量合计为1617.3万吨，略高于市场对到港的预估，考虑可能由于12月末靠岸大豆计入1月导致。

【供需分析】随着巴西的收割进度不断加快，按照巴西库容能力来看，未来巴西的大豆在卖出压力下将会对国际及国内盘面均造成情绪压力。但根据市场消息，当前巴西的内陆发运情况及港口发运情况依旧存在隐患且进度表现偏慢，可能会对4月跨5月的到港造成一定的影响。但前期由于一直持续的发运和装船进度偏慢，3月跨4月的到港预期也在进行后延，总体看来到港的不足依旧存在于已知的3月，后续的到港节奏已经被不断的延期拉平。因此对国内油厂来说，后续的供给除了已经被交易过的3月以外，后续的供给暂时不会有太大的节奏上的问题，而当前对于国内蛋白粕市场来说，最主要的影响因素来自于消费端消费情绪的疲软，从远月的基差报价和成交情况上来看，当前由于消费进度的缓慢，下游渠道库存基本饱和，且由于下游对后市大豆供给的增加信心较足，继续积极备货增加库存天数的动力较差。当前，随着春暖花开，新一季水产养殖的开启，菜粕的消费预期应该得到提升，但由于去年水产养殖收益的不佳打击了本年度水产养殖的信心，菜粕当前的新增消费目前来看暂时未有很大起色，而菜粕的供给方面进口菜粕的供给表现稳定增长，因此仅仅从菜粕的替代消费角度来考虑，当前豆菜粕期货价差性价比已经走至对菜粕消费不甚有利的区间内，由于菜粕下方支撑能力预期减弱，警惕菜粕盘面补跌的风险。

【后市展望】当前产地依旧存在一定矛盾，考虑继续明显向下的驱动将逐步减弱，对于国内到港不足和消费疲弱的供需双弱矛盾将逐步显现，继续向下的想象空间还待观察，需要消息和市场交易给出进一步指引。

【策略观点】远期菜粕9-1反套继续持有，秉持简易的价差回归思想考虑。

油脂：关注消费情绪

【盘面回顾】隔夜油脂继续回落，考虑到产区后续依旧在降水导致的天气问题，需要观望后续发展。

【供需分析】当前国内油脂供给端总体来看表现稳定无太大波折，受到整体库存水平的影响，对于产国出口政策变化带来的供给变动扰动反应相对钝化。消费端由于我国PMI在服务业的亮眼表现是的市场对消费的复苏有一定的信心，且根据本次两会政府工作报告来看，政府同样看重消费端对经济的提振，具体落实在油脂消费上存在着政策性利多支撑的影响。

细分不同油脂来看，棕榈油方面由于马来的大降水造成了产区洪水，对盘面价格造成进一步抬升，此外配合国内棕榈油买船转出口，并未实际进入国内，进一步抬升国内价格，但随着盘面逐步给出进口利润，近期5月船的采买表现积极，随着国内供给转向乐观的预期，后续棕榈油基差继续向上抬升的空间可能有限；豆油方面大豆后续的到港量的不足及豆粕提货不佳，油厂胀库停机导致豆油供给被动减少成为豆油的利多亮点，但考虑到国储的抛储预期对市场供应的增加以及南美豆油的进口预期对总供给的增加，以及天气转暖后棕榈油进入消费挤占豆油的消费，豆油价格上方的压力依旧存在；菜油方面则由于进口菜籽及进口菜油量显著增加，国储轮储稳定进行，菜油继续疲弱，当前菜油的进口利润逐渐走平，进口边际增量的减少可能会使得菜油弱势的幅度有所减缓，但菜油疲弱地位依旧。

【策略观点】持币观望或小幅尝试跨式期权锁定油脂上下震荡区间。

生猪：情绪助推反弹，基本面来降温

【期货动态】05开盘下探16800，午后回升，收于16825，跌幅0.68%。

【现货报价】昨日全国生猪均价15.86元/公斤，上涨0.11元/公斤，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为15.85、15.85、15.70、15.60、16.50元/公斤，辽宁价格不变，其余上涨0.07、0.35、0.10、0.30元/公斤。

1.供应端：二育情绪随着价格逐渐上涨而放缓，但目前预期还未发生改变，养殖户惜售情绪仍在，支撑价格，昨日集团场涨价情绪偏强；

2.需求端：终端市场对白条价格承接能力较弱，等待需求的边际恢复赶上白条价格的边际增长才能迎来上涨行情；

3.从现货来看：需求端对白条的高价承接不力反馈到上游，过热情绪有所降温，但目前没有集中出栏的恐慌情绪，养殖户观望惜售，价格仍有支撑，后期需要注意预期与二季度需求的兑现情况；

【技术分析】昨日表现来看，前期所说16800的支撑还在，可以轻仓布局，如果价格下跌至16400，可以继续尝试；

【南华观点】短期震荡偏弱，本轮反弹由情绪主导行为，基本面降温，现阶段需求边际有限的情况下，仍有下调可能性，但只要预期未发生改变，当盘面价格回落至前期跳空缺口附近时，由于二育和惜售情绪导致的市场缩量，价格仍有向上的动力。

鸡蛋：机会多多

【期货动态】05昨日偏强震荡，收于4396元/500公斤，涨幅0.69%、09继续下跌，收于4475，跌幅0.93%。

【现货报价】昨日主产区鸡蛋均价为4.69元/斤，较昨日上涨0.04元/斤，主销区鸡蛋均价为5.00元/斤，较昨日小幅上涨0.06元/斤，主产区淘汰鸡均价6.41元/斤，较前日价格上涨0.03元/斤，老鸡货源有限，走货一般。

1.供应端：饲料成本小幅下降，近期鸡苗销量持续增加，蛋鸡存栏后市将持续小幅上涨，淘汰鸡价格持续上升，淘汰数量有限，量难有大幅提升；

【南华观点】从现货价格季节性规律来看，虽然现货价格较历史较高，但往后价格走强的概率较高，由于本年存在闰二月，拉长了消费的疲软时间，使得目前价格呈现下跌与上涨的反复，价格不断探底，但盘面底部抬高，逢低买入为主；09存在季节性下跌，技术面来看也呈现破位形态，尝试做空；5-9价差不断扩大，把握在高位做空机会。

豆一：延续弱势

【期货动态】隔夜05合约收于5440元/吨，下跌46个点，跌幅0.84%。

1、3月7日国储大豆计划拍卖24689吨，实际成交5337吨，成交率21.6%，成交均价5391元/吨。

2、3月9日黑龙江省计划竞价采购2022年产国产豆4.22万吨，要求国标三等及以上、粗蛋白质≥38.0%。

【市场分析】目前吉林省发布生产者补贴政策，部分地区开始推进并实施增储计划，但下游企业采购整体仍以刚需补库为主，余粮高于往年，随着气温逐渐转暖，大豆不便储存，农户卖货压力加大，供给压力突显，多个企业及中粮纷纷下调采购价格，市场出现恐慌心理，卖跌不卖涨的现象再现。

【南华观点】短期现货市场供给压力较大，政策迟迟未落地，豆一维持弱势运行，还需等待国家增储政策的公布及实施。

棉花：内需有待进一步恢复

【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉受美元走高影响下跌超2%，关注即出的USDA供需预测报告。隔夜郑棉小幅收涨。

【外棉信息】2023年2月，孟加拉服装出口额为39.44亿美元，同比增长12.31%，环比下降10.80%，其中机织与针织服装出口额均同增环降。

【郑棉信息】截止到2023年3月6日，新疆地区皮棉累计加工总量588.27万吨，同比增幅11.3%。目前“金三银四”旺季逐渐到来，下游开机率维持高位运行，部分地区订单略有好转，纺企排单大多至三月底及四月初，对原料维持刚需补库，大多库存在一个月左右，处于偏低水平，个别有固定客户的企业原料库存略多，后续订单持续性暂且不佳，有待考证。

【南华观点】短期旺季到来，关注下游需求恢复情况，有望对棉价起到提振作用，但若需求恢复不及预期，则棉价上行动力不足，或维持震荡，中长期来看，棉价在需求恢复及种植面积下调的情况下或偏强运行。

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